新状况，爱旭股份方案出资3.85亿元对价获得青海丽豪2.78%的股权。青海丽豪成立于2021年4月，企业已取得包括正泰、晶盛机电等头部产业资本方，和IDG资本、金雨茂物等知名投资机构的喜爱。往年9月，青海丽豪官宣完成22亿元B轮融资，IDG资本、金雨茂物等多家机构均追加投资，面前投资机构阵容可谓奢华。估值近140亿元爱旭股份近日公告显示，爱旭股份上司子企业浙江爱旭太阳能科技无限企业拟以货币出资方式参与对青海丽豪的增资，方案出资3.85亿元对价获得青海丽豪2.78%的股权，以此计算，青海丽豪的估值达138.49亿元。2017年，华发集团经过旗下投资平台出资1.7亿元，与知名投资机构IDG资本共同投资爱旭股份，作爲华发集团新动力方面的重要布局。2021年起，华发以爱旭股份爲中心布局光伏下游产业链，投资高景太阳能，完善硅片环节布局；随后又在硅料环节参股青海丽豪，推进下游原资料的保供。截图来自：中泰证券研讨报告青海丽豪次要从事高纯晶硅等半导体资料的消费工艺研发、消费和销售，其次要商品爲高纯度硅料制品，是光伏产业链下游公司，也是爱旭股份的供给商之一。青海丽豪方案总投资180亿元，分三期建立20万吨高纯晶硅项目，目前，一期5万吨建立项目已于2022年内投产，二期项目已开工建立。爱旭股份的公告显示，截至2022年10月31日，青海丽豪资产总额爲87.46亿元，资产净额爲40.69亿元，2022年1-10月，其完成的营业支出爲8.45亿元，净利润爲4.92亿元。爱旭股份表示，企业此次投资是基于本身战略开展规划，爲进一步增强产业上下游协作，完善供给链体系，充沛发扬单方在光伏产业链各环节的抢先劣势，完成协作共赢。中泰证券以为，爱旭股份作爲华发新动力产业链中的中心环节，在其他环节经过互相参股来共享行业红利，同时也可以在原资料下跌时期确保硅片供给的延续性和硅片推销价钱的竞争力，增加下游硅料、硅片供给及价钱的猛烈动摇对企业消费运营的冲击，增强了本身抗风险才能。IDG资本等机构继续加码在光伏行业临时高景气、硅料环节产能错配的背景下，2021年青海丽豪成立，企业成立不久便取得了IDG资本、金雨茂物等机构喜爱。往年9月，青海丽豪宣布完成22亿元B轮融资，三峡集团旗下长江证券创新投资、海松资本、雲晖资本、中国-比利时间接股权投资基金、中美绿色基金、浙民投等参与投资，老股东IDG资本、正泰、金雨茂物等均追加投资，光源资本担任独家财务参谋。此前，青海丽豪已于2021年12月完成了A轮融资，投资方包括正泰、晶盛机电等头部产业资本方和IDG资本、金雨茂物等知名财务投资机构。在光伏这一助力双碳完成的关键赛道，硅料是其产业链中技术和资金壁垒最高、产能刚性且扩产、爬产周期最长的环节，被一级市场以为是光伏产业链中最具投资价值的环节。而高纯晶硅作爲光伏产业链下游，在制造环节由于资金投入大、建立周期较光伏产业链其他环节更长、选址要求高、工艺壁垒初等多种要素，招致供应端内生开展速度慢于光伏装机需求的增长速度，供需之间呈现阶段性产能错配，成爲了制约行业开展的瓶颈。IDG资本表示，“之所以在青海丽豪成立不久就停止投资，是由于硅料行业自身具有技术含量高、化工属性强、资金投入大、扩产周期长、选址及资源禀赋要求严厉等明显特点，是光伏产业链不可或缺的下游重要环节。”据IDG资本引见，围绕“动力来源可再生化”、“终端动力使用电驱化”、“电力零碎智能化”等重点，支持了天奈科技、爱旭太阳能、钧石动力、高景太阳能、正泰安能、九丰动力、欣旺达、蜂巢动力、卫蓝新动力、小鹏汽车、蔚来汽车、牛创新动力、小牛电动、重塑科技、氢晨新动力、捷氢科技、EnerVenue、奇点动力、海博思创、星星充电等一大批动力科技创新公司的疾速生长。光伏上下游强强联手作爲光伏产业链的下游环节，高纯晶硅爲何备受机构喜爱，甚至还引来正泰、晶盛机电等头部产业资本加持？在最新公告中，爱旭股份罗列了高纯晶硅及青海丽豪四大价值：（1）光伏需求波动增长，下游硅片扩产需求远超高纯晶硅供应，将来行业开展空间大。（2）青海丽豪首期项目已于2022年内投产，年能继续提升。二期项目也已开工建立，2023年产能还将进一步释放。其与企业在产业链有较好的互补性和协异性。（3）2022年以来，高纯多晶硅料仍是产业链中供需格式偏紧的环节，青海丽豪自投产以来业绩提升分明，依据测算，随着青海丽豪产能的提升，其2023-2025年运营业绩还将有大幅增长。（4）青海丽豪经过先进工艺理念与规划，以及自动化、智能化手腕的使用，具有较好的质量劣势、本钱劣势和规模劣势，有助于市场竞争力的提升。爱旭股份增资青海丽豪更多的是出于产业链协同的思索。实践上，由于硅料尤其是高纯多晶硅料供给偏紧，光伏公司除了与下游公司签署长单外，还战略入股进军下游，以保证供给链平安与波动。往年11月28日，通威股份公告，企业子企业四川永祥股份无限企业与隆基绿能在合资建成云南通威一期5万吨高纯晶硅项目根底上，就共同投资建立云南通威二期项目及展开相关协作达成共识。依据协议，项目企业注册资本将由原来16亿元添加至56亿元，其中永祥股份新增出资20.4亿元，隆基绿能新增出资19.6亿元。增资扩股完成后，永祥股份持有项目企业51%股权，隆基绿能持有项目企业49%股权，项目企业仍爲永祥股份控股子企业。责编：岳亚楠校正：廖胜超